Венчурные инвестиции в биофармацевтические компании: подход к оценке эффективности проектов

В статье рассматриваются проблемы оценки венчурными инвесторами проектов в области биотехнологий и фармацевтики. Подчеркивается, что для фармацевтических проектов традиционные методы оценки на основе дисконтированных денежных потоков не могут адекватно отражать риски и выгоды проектов, поэтому необходимы дополнительные инструменты. В качестве такого инструмента предложен метод расширенной (стратегической) чистой дисконтированной стоимости денежных потоков и метод оценки реальных опционов

Ключевые слова: биотехнологии, фармацевтика, венчурные инвестиции, реальные опционы, оценка проектов, расширенная чистая дисконтированная стоимость

Список использованных источников

  1. Ю. Аммосов. Инсайд на высокой частоте//Эксперт, № 17, 2004.
  2. G. P. Pisano. Science Business: The Promise, the Reality, and the Future of Biotech. Harvard Business School Press, 2006.
  3. B. Jaruzelsky, J. Loehr, R. Holman. The Global Innovation 1000: Why Culture Is Key //Strategy + business, Issue 65, 2011.
  4. G. Sick. Analyzing a Real Option on a Petroleum Property//Annual Real Options Conference, 1999. http://www.realoptions.org/papers1999/SpreadsheetsPetroleumOption.pdf 
  5. F. K. Dixit, R. S. Pindyck. Investment Under Uncertainty. New Jersey: Princeton University Press, 1993.
  6. М. А. Лимитовский. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учебно-практическое пособие. 5-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство Юрайт, 2011.
  7. V. Antikarov, T. Copeland. Real Options: A Practitioner’s Guide, Revised Edition. New York: Texere, 2003.
  8. B. Bogdan, R. Villiger. Valuation in Life Sciences: A Practical Guide Springer, Third Edition, 2008
  9. P. Kodukula, C. Papudesu. Project Valuation Using Real Options —A Practitioner’s Guide J. Ross Publishing, 2006 .
  10. F. Black, M. Scholes. Valuation of Technology Using “Real Options //Journal of Political Economy, 1973.
  11. M. Hartmann, A. Hassan. Application of real option analysis for pharmaceutical R&D project valuation — Empirical results from a survey Research Policy, vol.35, 2006.
  12. J. Cox, S. Ross, M. Rubinstein. Option Pricing: A Simplified Approach//Journal of Financial Economics. September, 1979.
  13. Е. М. Рогова, А. И. Ярыгин. Применение новых методов оценки инновационных проектов: модель взвешенной полиномиальной стоимости реального опциона //Инновации, № 7, 2011.
  14. J. A. DiMasi, H. G. Grabowski. The cost of Biopharmaceutical R&D: Is Biotech Different Managerial and Decision Economics, vol. 28, 2007.
  15. Venture Business News, № 3, 2012.

Авторы